Como cada semana, a continuación les presentamos lo mejor de lo que hemos leído, visto y escuchado en los últimos 7 días:
- Research - Sector versus Country Momentum (Factor Research, @FactorResearch). Momentum es una de las anomalías presistentes y robustas. Aplicándola a sectores y países de manera aislada, confirma buenos datos de rentabilidad riesgo, pero peores si se aplica a una mezcla de sectores y países. En cualquier caso, los mejores datos los sigue arrojando el momentum de acciones...
- Hunting for Alpha (Albert Bridge Capital). El llamado small-cap premium puede estar pasado de moda. O al menos por las razones por las que ha funcionado hasta ahora, la falta de seguimiento e información fiable. El artículo discute que actualmente ese déficit ya no ocurre, y que si sigue funcionando puede deberse a sesgos del comportamiento.
- Video - CNBC's full interview with billionaire investor Julian Robertson. Entrevista a Julian Robertson, fundador de Tiger Management, donde entre otras cuestiones, nos cuenta que las FAANG no están "espumosas", que les gusta el equipo gestor de muchas de ellas y que le gustan mucho los bancos, que están muy baratos si los comparamos con sus beneficios. Más podrán encontrar en el video.
- Tails, You Win (Collaborative Fund, @morganhousel). La rentabilidad viene generada fundamentalmente por pocos aciertos. Lo que el autor llama Tails, ya sea en una cartera de inversiones o en una empresa. Y si no vean el ejemplo de Amazon con Prime y AWS o Apple con el Iphone. Buffett dice que a lo largo de su vida inversora ha tenido en cartera en torno a 400/500 empresas, pero la mayoría del dinero que ha ganado viene del acierto en alrededor de 10 compañías.
- Boyar´s Orphaned Equity Strategy (Boyar Research). 5 propuestas de inversión de acciones huérfanas (acciones que los analistas e inversores han desestimado por diversas razones). En la presentación 5 tesis de inversión de este tipo de acciones por la firma de Análisis Independiente Boyar Research (Para verla dense de alta, es gratis. Las ideas de inversión a partir del minuto 8:25). Interesante acercamiento y proceso.
- Pain Plus Reflection Equals Progress (Farnam Street, @farnamstreet). Según Ray Dalio (Bridgewater), "pain is a signal that you need to find solutions so you can progress". En la vida en general, pero también en las Inversiones, si no aprendemos de los errores, volveremos a cometerlos. Y aunque el dolor del primero "duela", habrá merecido la pena si aprendemos la lección.
- The #1 Rule in Investing (Pension Partners, @charliebilello). Uno de los famosos dichos de Buffett es en relación a las 2 normas básicas de la inversión: #1 Nunca pierda dinero y #2 Nunca olvide la regla #1. Pues bien, eso es deseable, pero imposible de cumplir. El autor nos propone una nueva regla #1.
- CAPE of Good Hope? P/E Divergence as a Performance Signal (EconomPicData, @EconomPic). Interesante reflexión, no sobre si el CAPE o el PE son mejores, sino cómo la divergencia de comportamiento de ambos ratios en determinados momentos podría ser predictor de futuras rentabilidades.
- Trust the Process (Alpha Architect, @alphaarchitect). Más que al proceso, en realidad se refiere a la filosofía, a la estrategia (Momentum, value, etc.). Y no, la respuesta no es sencilla. Y lo es porque algunas de estas estrategias funcionan a largo plazo (larguísimo), pero no tan bien en plazos menores. Y por ello confiar en las mismas se hace casi imposible cuando se atraviesa el desierto.
- "The Intelligent Investor": A Guide for Beginners (Guru Focus). Para aquellos que no se hayan leído el mejor libro sobre inversiones según Warren Buffett, este artículo le dará pistas y ánimos para empezarlo.
- Why We Need to Update Financial Reporting for the Digital Era y Why Financial Statemenst Don´t Work for Digital Companies (Harvard Business Review). En esta revolución tecnológica que estamos viviendo, con empresas como AAPL, FB, GOOG, etc., liderando los mercados y con valoraciones altas según los estándares tradicionales, ambos artículos ponen sobre la mesa si los actuales Estados Financieros de este tipo de empresas reflejan la realidad Digital.
- Some Thoughts on Howard Marks´ Most Recent Memo (Validea´s Guru Investor Blog, @practicalquant). Los Memos de Howard Marks, cofundador de Oaktree Capital Managemente y autor de The Most Important Thing Illuminated, son conocidos e incluso famosos. Este último, Investing Without People, está siendo bastante controvertido.
- What Is Your Trading Personality? (Dash of Insight, @dashofinsight). Como cada semana en su entrega de Stock Exchange, Jeff Miller, aparte de sus temas habituales, nos habla de los distintos tipos de personalidad que puede tener un trader, y que es perfectamente asimilable al inversor (en este sentido no hay tanta diferencia entre uno y otro por mucho que se empeñen).
- 18 Biographies of the Most Successful People in Business (Fortune) y JPMorgan says everyone should read these 10 Books this Summer (Business Insider). Ahora que ha llegado el verano y se acercan las vacaciones, aquí os dejamos varias sugerencias para continuar aprendiendo mientras disfrutan de unos excelentes momentos de lectura.
- Podcast - Ben Hunt On The Unparalleled Power Of Narrative In The Financial Markets (Superinvestors and the Art of Worldly Wisdom, @jessefelder). Jesse Felder entrevista a Ben Hunt (Epsilon Theory) cuya personalísma forma de analizar los mercados financieros es siempre refrescante. Hablan de tendencias, de las acciones tecnológicas, de inflación y muchas más cosas.
A continuación os dejamos nuestros Tweets más leídos:
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"The momentum effect is stronger in shorting the lowest momentum stocks than buying the highest momentum stocks".
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Fracasan la mayoría de los Fondos Quant?
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Nota: Artículo previamente publicado en www.irrationalinvestors.com
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